已成为全球高科技公司市值第二的互联网搜索霸主Google上周遭遇股市滑铁卢。由于之前公布的第四季度财报未能达到华尔街预期，Google股价在上周三出现大幅下跌，最大跌幅达12%，市值蒸发90亿美元。

1月31日，Google在纽约股市收盘后公布了去年的第四季度财报，财报显示，第四季度，Google实现的销售收入为12.9亿美元，仅为分析师预期的中间值，盈利仅增长82%，达3.72亿美元。扣除股票选择权费用和其他成本，Google当季的每股盈余为1.54美元，而市场的预期盈余则为每股1.76美元。

虽然这样的业绩足以让大多数公司的经营者和投资者感到庆贺，但对于投资者来说，这样的成绩出自善于制造神话的Google却是令人失望的。上周三，用脚投票的投资者令Google的股价一路下跌，盘中交易最大下跌53.65美元，跌幅逾12％，并跌破400美元大关。随后虽有小幅回升，报收于401.78美元，但仍下跌30.88美元，跌幅为7.1%，市值蒸发90亿美元。较三周前Google的最高股价475.11美元下跌15%，市值减少超200亿美元。

据分析，Google第四季度业绩未达预期最主要的原因是应纳税款的陡然增加。Google的国际化拓展使得大量可以扣减税款的费用不是发生在美国，而利润的近三分之二却是在税率较高的美国本土实现的。2005年第四季度，Google国际化运营所发生的营业费用的比例超过Google的预算，使Google的有效税率从一般预期的30%陡然增加到了41.8%。可以说，Google收入的国际化赶不上国际化成本的增加。

另外，有关数据表明由于竞争的原因，Google的流量获得成本有所提高。这也是Google的营业利润率从第一季度的35.2%下降到第四季度的29.7%的一个主要原因。

由于此次是Google公司财报首次未能达到华尔街的预期，因此引起了业内分析人士新的质疑，Stifel Nicolaus公司和标准普尔甚至曾把Google的股票降级为卖出，Google一直为批评人士所诟病的营收单一，市场前景不明等问题也重新被人指出。

有分析人士指出，第四季度财报仅仅是股价下跌的一个导火索，投资者信心不足的主要原因，还在于Google公司对投资者一直较为冷淡的态度，未能及时披露的信息扭曲了市场对Google的判断。

Google在上市之初时，其创始人拉里·佩奇和塞尔盖·布林曾表示他们不会像其它上市公司那样提供公司业绩展望，因为他们担心公司会受到股市短期利益的左右，从而影响Google的长期战略。

由于Google不像大多数高科技公司那样提前发布财务展望，缺乏一定的数据支持，华尔街的预期对投资者的态度就显得尤为重要。Google上市后的前五个财季中，每次财报的平均每股收益至少高出分析师预期14美分，这种股市神话助长了华尔街对其的乐观态度，这使得预期愈发变得超乎寻常地乐观。

事实上，单从业绩而言，Google去年的表现依然非常优异。去年全年，公司的销售收入达61.39亿美元，较2004年增长92.5%。同时，公司去年全年的净利润比2004年增长3倍多，达14.65亿美元。但过高的财务预期目标令业绩高涨的Google也变得难以为继。

CIBC全球市场分析师保罗·肯恩表示，尽管Google业绩一直保持着较高的增长速度，但其对华尔街漠不关心的态度却给投资者带来了风险。

亨德森全球投资公司基金经理伊恩·沃米丹也认为，Google股价的大幅度下跌将引起公司管理层的忧虑。Google也许并不会改变一贯的态度，仍然拒绝向华尔街提供更多信息。他同时称，第四季度业绩未达预期还不足以使Google管理层像其它公司一样循规蹈矩，但未来也许会出现转机。

作为目前炙手可热的网络新贵，Google在过去的18个月中创造了从85美元飞升数倍的股坛神话，今年1月，Google的股价曾达到令人窒息的475美元，市值一度达到1399亿美元，不但将除微软之外高科技公司均甩在身后，甚至还超过了股神巴菲特掌管的伯克夏·哈撒韦公司。 

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